Thông qua phân lớp, một nhà giao dịch cố gắng đánh lừa các nhà đầu tư và nhà đầu tư khác khi nghĩ rằng áp lực mua hoặc bán đáng kể được gắn vào một chứng khoán cụ thể, với mục đích khiến giá của nó tăng hoặc giảm.
Nhà giao dịch thực hiện việc này bằng cách nhập nhiều đơn đặt hàng mà anh ta không có ý định thực hiện mà thay vào đó dự định hủy.
Ví dụ mua
Một nhà giao dịch đang tìm cách mua 1.000 cổ phiếu của cổ phiếu XYZ, đang giao dịch ở mức 20 USD / cổ phiếu. Với hy vọng đẩy giá của nó xuống, anh ta đi vào bốn đơn đặt hàng lớn để bán:
- 10.000 cổ phiếu với giá 20,05 đô la cho mỗi cổ phiếu
- 10.000 cổ phiếu với giá 20,10 đô la cho mỗi cổ phiếu
- 10.000 cổ phiếu với giá 20,15 đô la cho mỗi cổ phiếu
- 10.000 cổ phiếu ở mức 20,20 đô la cho mỗi cổ phiếu
Lưu ý rằng nhà giao dịch đã đặt các lệnh bán này với giá cao hơn giá thị trường hiện tại tăng lên. Do đó, họ sẽ không thực hiện trừ khi giá thị trường hiện tại tăng lên. Nhà giao dịch có ý định làm cho những người tham gia thị trường khác tin rằng áp lực bán được gắn giữa những người sở hữu cổ phiếu XYZ và giá do đó bị ràng buộc giảm xuống dưới $ 20.00 trên mỗi cổ phiếu.
Nếu chương trình hoạt động, các thương nhân khác mong muốn bán sẽ nhập lệnh dưới $ 20,00, dự đoán rằng những đơn đặt hàng đó để bán 40.000 cổ phiếu sẽ sớm được nhập lại với mức giá thấp hơn.
Nhà giao dịch sau đó sẽ có thể mua 1.000 cổ phiếu của XYZ với mức giá dưới $ 20,00 trên mỗi cổ phiếu và hủy các lệnh bán được phân lớp đó.
Các nhà kinh doanh chạy một nguy cơ rằng các đơn đặt hàng để mua XYZ sẽ can thiệp, thay vì đẩy giá trên $ 20,00 cho mỗi cổ phiếu. Trong trường hợp này, nhà giao dịch sẽ phải phân phối tới 40.000 cổ phiếu cho người mua, cổ phiếu mà anh ta có thể phải đạt được với mức giá cao hơn, gây ra tổn thất lớn trong quy trình.
Ví dụ bán hàng
Một nhà giao dịch muốn bán 1.000 cổ phiếu của cổ phiếu XYZ sẽ làm ngược lại, để đẩy giá lên. Anh ta sẽ nhập bốn đơn đặt hàng lớn để mua:
- 10.000 cổ phiếu với mức giá 19,95 USD / cổ phiếu
- 10.000 cổ phiếu với mức giá 19,90 USD / cổ phiếu
- 10.000 cổ phiếu với mức giá 19,85 đô la / cổ phiếu
- 10.000 cổ phiếu ở mức 19,80 đô la cho mỗi cổ phiếu
Nếu chiến lược hoạt động, những người mong muốn mua sẽ nhập đơn đặt hàng trên 20 đô la cho mỗi cổ phiếu, hy vọng rằng các đơn đặt hàng nhiều lớp (mà họ không biết là một mưu mẹo) sẽ được nhập lại với mức giá cao hơn. Nhà giao dịch sẽ có thể bán với giá hơn 20 đô la trên mỗi cổ phiếu và hủy các đơn đặt hàng đó. Một lần nữa, có một rủi ro. Đơn đặt hàng chính hãng để bán có thể can thiệp ít hơn $ 20,00 trên mỗi cổ phiếu, buộc nhà đầu tư mua cổ phiếu mà ông không muốn, vì những lệnh mua đó được thực hiện.
Phản hồi theo quy định
Dự luật Cải cách tài chính Dodd-Frank năm 2010 đã thực hiện tất cả các hình thức giả mạo bất hợp pháp tại Hoa Kỳ. Theo quy định của nó, ví dụ, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ tính một thương nhân ngày ở Vương quốc Anh với các hành động bất hợp pháp bị cáo buộc gây ra "Flash Crash" ngày 6 tháng 5 năm 2010, trong đó giá thị trường chứng khoán giảm mạnh đột ngột. Trong khi đó, SEC đã thực hiện các hành động thực thi chống lại các thương nhân và các công ty tham gia vào việc giả mạo và phân lớp ngay cả trước khi Dodd-Frank đi qua.
Các nhà điều tiết ở Anh, cũng như Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn (LSE) cũng lo ngại về việc giả mạo và phân lớp. Các đề xuất khác nhau đã được lưu hành ở Anh để cấm các thực hành này.