Một nghiên cứu được tiến hành bởi các học giả đại học từ Yale và Maastricht cho Financial Times thấy rằng trong 10 năm bắt đầu từ năm 2001, quỹ hưu trí của Mỹ kiếm được 4,5% mỗi năm, sau lệ phí, từ các khoản đầu tư cổ phần tư nhân của họ.
Nó so sánh không thuận lợi với S & P 400, tạo ra lợi nhuận trung bình hàng năm là 6,7% so với cùng kỳ, với cổ tức được tái đầu tư. Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng, khi tất cả các khoản phí được xem xét, khoảng 70% lợi nhuận gộp trên các quỹ cổ phần tư nhân được giữ lại bởi chính các quỹ.
Một bản cáo trạng mạnh mẽ hơn đến từ Simon Lack, một người quản lý tiền chuyên nghiệp và là tác giả của The Hedge Fund Mirage . Trong cuốn sách này, ông ước tính rằng, từ năm 1998 đến năm 2010, các quỹ phòng hộ được trả lại chỉ 9 tỷ đô la cho các nhà đầu tư trong khi thu được 440 tỷ đô la đáng kinh ngạc cho các nhà quản lý của họ và những người trong cuộc khác.
Trong khi các quỹ phòng hộ và các quỹ đầu tư tư nhân không đồng nghĩa, có đủ điểm tương đồng giữa các lĩnh vực này của vũ trụ quản lý tiền để cho rằng sự phân phối sai lệch này có thể là dấu hiệu cho thấy điều này. Trong số các phí cổ phần tư nhân thường thấy nhất là:
Phí quản lý
Phí quản lý về mặt lý thuyết bao gồm chi phí hoạt động của một công ty cổ phần tư nhân, mặc dù một nghiên cứu ngày càng tăng cho thấy rằng các khoản phí này thường vượt quá chi phí. Phí quản lý thường từ 1,5% đến 2,0% tài sản.
Tuy nhiên, trong những năm đầu của một quỹ cổ phần tư nhân tồn tại, phí quản lý có thể đại diện cho một tỷ lệ phần trăm cao hơn nhiều tiền thực tế đầu tư.
Đó là bởi vì nó thường cũng được đánh giá trên tất cả tiền mặt mà các nhà đầu tư đã cam kết với quỹ, nhưng mà quỹ vẫn chưa đầu tư.
Phí thực hiện
Phí thực hiện bình thường là khoảng 20% của bất kỳ khoản đầu tư nào được ghi nhận bởi một quỹ cổ phần tư nhân. Nếu quỹ phát sinh lỗ trong một năm nhất định, phí thực hiện bằng không. Hơn nữa, thực tiễn tốt nhất trong ngành công nghiệp ra lệnh rằng, trước khi thực hiện lệ phí có thể kiếm được, tích lũy các khoản lỗ trong quá khứ sẽ được bù đắp so với lợi nhuận trong những năm tiếp theo.
Phí giao dịch
Phí giao dịch được tính bởi một công ty cổ phần tư nhân cho các công ty trong danh mục đầu tư của họ. Họ có nghĩa vụ phải bao gồm các dịch vụ hành chính khác nhau được cung cấp bởi các cựu để sau này.
Phí giao dịch
Phí giao dịch được tính bởi các công ty mua lại cho các công ty mà họ mua. Trong các năm 2009 và 2010, các khoản phí này có xu hướng khoảng 1,24% quy mô giao dịch, cho các khoản mua lại trị giá từ 500 triệu đô la đến 1 tỷ đô la, tăng từ 0,99% trong năm 2005 đến năm 2008.
Phí giám sát
Phí giám sát được các công ty đầu tư tư nhân trả cho các chủ sở hữu công ty cổ phần tư nhân của họ để chi trả cho các dịch vụ tư vấn và tư vấn khác nhau.
Ví dụ về sạc đôi
Các khoản vốn cổ phần tư nhân khác nhau đang được đưa ra dưới sự chỉ trích ngày càng tăng không chỉ vì quá mức mà còn vì họ đại diện cho việc tính phí gấp đôi cho cùng một hoạt động và dịch vụ, đánh giá đồng thời cho các nhà đầu tư và các công ty danh mục đầu tư.
Khi các công ty đầu tư ra công chúng, họ thường phải trả các khoản phí cắt cổ để chấm dứt hợp đồng tư vấn với các công ty cổ phần tư nhân, mặc dù nguồn lợi nhuận chính cho các công ty cổ phần tư nhân và mua lại được cho là chính xác.
Một số công ty cổ phần tư nhân đánh giá một khoản phí đối với các công ty danh mục đầu tư để tái cấp vốn nợ của họ. Nó tấn công nhiều nhà quan sát quá mức, vì hai lý do. Thứ nhất, các công ty cổ phần tư nhân thường chịu trách nhiệm đóng cọc với số lượng lớn nợ ngay từ đầu, khi các công ty tư nhân trong các khoản mua lại có đòn bẩy (LBO). Hai, tái cấp vốn với lãi suất thấp làm tăng lợi nhuận của công ty đầu tư, và do đó lợi nhuận tiềm năng của công ty cổ phần tư nhân.
Phản hồi của nhà đầu tư
Một số nhà đầu tư ngày càng khẳng định rằng các khoản phí khác này sẽ được sử dụng để bù đắp phí quản lý, thay vì phục vụ như bổ sung cho nó tạo ra lợi nhuận thuần túy cho công ty cổ phần tư nhân, hoặc hỗ trợ bồi thường quá mức cho nhân viên của mình.
Đáp lại, khoảng 83% phí giao dịch liên quan đến các khoản tiền được huy động trong năm 2011 đang được trả lại cho các nhà đầu tư, so với 70% cho các quỹ được huy động trong năm 2009. Tuy nhiên, điều này có thể được bù đắp bằng sự gia tăng tổng thể của khoản phí này và các khoản phí khác.
Khuyến khích Quỹ hưu trí
Các nhà quản lý tiền tại các quỹ hưu trí khác nhau có thể có một khuyến khích sai lầm để thích phân phối lại các khoản phí khác nhau này để loại bỏ hoàn toàn của họ. Đó là vì các khoản phí hoàn lại thường được tính là tăng lên lợi tức đầu tư. Nó, đến lượt nó, sẽ tăng tiền của người quản lý tiền bồi thường, đặc biệt là nếu họ được trao tiền thưởng gắn liền với lợi nhuận đầu tư.
Mặt khác, nếu các khoản phí không được tính, các định giá tùy ý được giao cho các công ty đầu tư (tùy ý vì họ không có giao dịch cổ phiếu và giá trên thị trường chứng khoán công) có thể sẽ không được coi là đã tăng lên .
Nguồn: "Các nhà đầu tư mua vào quỹ kêu gọi thay đổi cấu trúc phí" lỗi thời "," Financial Times , ngày 7 tháng 11 năm 2011. "Vốn cổ phần tư nhân: Phí cao quá câm," The Economist , ngày 12 tháng 11 năm 2011. " "Tiền tài chính , ngày 24 tháng 1 năm 2012." Phần thưởng cho sự thất bại: Các khách hàng của quỹ phòng hộ đang trả rất nhiều tiền cho một ít, theo sự phơi bày tàn khốc này, " Financial Times , ngày 18 tháng 2, 2012.