Mục đích là để đảm bảo rằng khách hàng có thể rút số lượng lớn cổ phần của họ theo yêu cầu, ngay cả khi một công ty trở thành vỡ nợ.
Tính toán:
Ít nhất một lần một tuần, các công ty môi giới đại lý phải kiểm đếm những gì họ nợ cho khách hàng và những gì khách hàng nợ họ, bằng cả tiền mặt và chứng khoán. Nếu số tiền nợ khách hàng vượt quá số nợ của khách hàng, công ty phải khóa một phần số tiền đó (tính toán theo Quy tắc 15c3-3) trong “Tài khoản Ngân hàng Dự trữ Đặc biệt cho Quyền lợi Độc quyền của Khách hàng”. không được sử dụng bởi công ty cho bất kỳ mục đích nào, chẳng hạn như giao dịch cho tài khoản của chính mình hoặc tài trợ cho hoạt động của công ty. Số tiền trong tài khoản này có thể đạt hàng tỷ đô la cho một công ty.
Việc tính toán có những điều chỉnh phức tạp liên quan đến các dẫn xuất và sắp xếp cho vay. Ngoài ra còn có các mức rủi ro được gán cho các lớp tài sản khác nhau, điều này cũng có thể sửa đổi tính toán theo các cách phức tạp.
Các nhà phê bình lưu ý rằng, trong một cuộc khủng hoảng tín dụng hoặc thanh khoản nghiêm trọng, khách hàng có thể không thể đáp ứng nghĩa vụ riêng của họ với một công ty môi giới đại lý một cách kịp thời, nếu có. Kết quả là, theo ý kiến của họ, số tiền được đặt sang một bên theo Quy tắc 15c3-3 là quá thấp. Để đối phó với những thất bại của Lehman Brothers và MF Global, trong đó hàng tỷ đô la trong quỹ của khách hàng đã bị mất hoàn toàn hoặc chỉ phục hồi sau nhiều năm đấu tranh, SEC đã thắt chặt quy tắc này.
Đầu dò Merrill Lynch:
SEC đang điều tra xem Bank of America và chi nhánh Merrill Lynch của nó có sử dụng chiến lược phức tạp để phá vỡ quy tắc 15c3-3 và tăng lợi nhuận hay không, do đó đặt tài khoản của khách hàng bán lẻ vào rủi ro trong quá trình này. Các cáo buộc là chương trình này chạy tại Merrill Lynch trong ít nhất 3 năm, kết thúc vào giữa năm 2012. Bank of America, hãng đã mua lại Merrill Lynch vào năm 2009, đã thanh toán hơn 70 tỷ đô la trong các khu định cư xuất phát từ cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2008.
Một lược đồ được Merrill Lynch sử dụng được gọi là "chuyển đổi đòn bẩy". Trong đó, một số khách hàng có giá trị ròng cao đã được yêu cầu gửi thêm tiền mặt (trong một số trường hợp đạt tới hàng triệu đô la) để thế chấp cho các khoản vay có giá trị gần gấp 100 lần. Hiệu ứng ngay lập tức là một sự gia tăng đáng kể trong những gì khách hàng nợ đến Merrill Lynch, một sự sụp đổ bằng nhau trong các khoản nợ ròng của công ty cho khách hàng, và do đó giảm kích thước của tài khoản khóa. Đôi khi, kế hoạch này đã giải phóng tối đa 5 tỷ đô-la tiền, từ một tài khoản bị khóa nếu không sẽ có giá trị lên đến 20 tỷ đô la. Tiết kiệm chi phí tài trợ (bằng cách có thể triển khai các quỹ này ở nơi khác trong công ty và do đó loại bỏ sự cần thiết phải tăng một khoản tiền như thế thông qua các khoản vay ngân hàng hoặc thị trường nợ công) là khoảng 20 triệu đô la mỗi năm.
Ngoài ra, Merrill Lynch đã sử dụng lược đồ chuyển đổi đòn bẩy như một công cụ quản lý rủi ro cho các bàn giao dịch của mình. Nếu một bàn giao dịch đã giành được một vị thế đặc biệt lớn trong một an ninh nhất định mà nó muốn phòng hộ, nó có thể giảm toàn bộ hoặc hầu hết trong số những khách hàng có giá trị cao, bằng cách sử dụng các khoản vay đã được cung cấp cho họ để thanh toán. Cách những khách hàng này được hưởng lợi từ việc tham gia vào chuyển đổi đòn bẩy là không rõ ràng.
Nguồn: "Thỏa thuận lớn về quy tắc 15c3-3," wsj.com, ngày 28 tháng 4 năm 2015; "SEC đầu dò BofA trên chiến thuật Merrill," The Wall Street Journal, ngày 29 tháng 4 năm 2015.